建陶头部企业，功绩收复超预期。东鹏品牌出生于1996年，是建陶行业首家导入品牌政策的企业，2020年在深交

　　所A股上市，2022年买卖收入排行建陶行业前三。公司实行“一体两翼”政策，瓷砖为主，洁具和新兴业务为辅。受益于经销和直营零卖渠谈，公司预测2023H1归母净利润为3.58-4.12亿元，同比增长202.65%-248.30%，功绩朝上了2020年同期水平，扣非中值朝上2021H1历史最佳水平，收复超预期。

　　？行业握续采集，岩板、生态石等高值产物提供新能源（维权）。

其实很多妻子在问这句话的时候啊，内心里都是不想离的，不然也不会犹犹豫豫。

　　2013年启动环保条目趋严，“煤改气”神气加速鼓励，建陶行业欺侮物排放措施提高，同期行业走向训诫，据建筑卫生陶瓷协会数据，2016-2022年建筑陶瓷产量出现下跌趋势，从

　　102.6亿平日米峰值降至73.1亿平日米，年均增长率为5.49%。同期规上企业数目从2017年的1402家减少到2022年的1026家，往时两年分娩线去化10%，规上企业平均收

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　　入从1.98亿元增多到3.25亿元，年均增长率高达10.46%。

　　建陶行业向头部采集趋势显然；连年公司推出了岩板、免烧制生态石产物，23H1中大规格高值产物销售占比进步至29%，新零卖线上全域营销势能扩大安妥绿色建材发展目的，有望开拓新增长弧线。

　　？渠谈及供应链布局寰宇，始创分享仓竞争力炫夸。公司以经销零卖为主，凭借永久的渠谈开荒和分娩基地策动，公司在寰宇限制内领有近7000家门店网点，在广东、江西、湖南、山西、山东和重庆等省市开荒了十大分娩基地。与行业其他最初企业比拟，公司门店数目较多、分娩基地布局寰宇化进度较高。此外，公司始创分享仓形式，有用保险了中小经销商的利益，增强了公司不才千里市集的竞争力。以瓷砖渠谈为中枢，公司提供合座打算、合座装修、门店产物展示等工作，助力扩充“1+N”产物政策，明天有望已毕协同。

　　盈利预测。咱们预测2023-2025年公司收入83.54/96.56/111.90亿元，同比增速20.6%/15.6%/15.9%，归母净利润7.41/9.24/10.92亿元6868三公，同比增速266.6%/24.8%/18.2%，EPS0.63/0.79/0.93元，对应8月1日12.13元收盘价19.21/15.40/13.03xPE。初度遮蔽给予“买入”评级。